信托业务将划定“新三类”，对投资者有何影响？

【新朋友】点击标题下方蓝色“用益投资”一键关注

【老朋友】点击右上角分享本页面内容到朋友圈

来源：用益投资、第 一 财 经、金 融 监 管 研 究 院

信托行业分类监管改革正在逐步推进，近日有消息称，监管部门正在酝酿推进信托业务分类改革，探索以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容和方式作为分类的基础，将信托业务分为新的三类：资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托。2月23日，记者从部分信托公司知情人士处确认了该消息的真实性，有信托公司人士表示，此次监管划分“新三类”标准意在引导信托行业找到区别于银行、券商等金融业态的特色，其次也为了避免信托业务和私募投行趋同化。

作为我国金融机构的重要组成部分，信托公司自1979年信托业正式恢复至今经历了从无序到有序的多个发展阶段。随着监管不断完善，信托业务的分类方法也多次改革，其中较为关键的是2017年启动的“八大类”试点和2019年开启的“三大类”时代。　　在资管新规出台前较长时间，信托业处于规模高速扩张、产品创新层出不穷的阶段，多数信托公司的主要业务仍以“通道式的同业信托+融资式的理财信托”的自益型资金信托业务经营模式为主。　　随着资管新规的出台，监管计划调整和完善信托业务分类的消息在2018年末、2019年初相继传出。随后，监管将信托业务更为明确地划分为资金信托、服务信托、公益信托三大类。字面意义上，新的三大类中服务信托和公益信托概念变化不大，但资金信托将被资产管理信托代替。
用益信托研究员喻智表示，相较于资金信托、服务信托、公益/慈善信托三大分类，公益信托这一业务变化不大，资产管理信托和资产服务信托这两大分类可能会有一些业务定位上的变化。过去信托公司传统业务集中在融资业务上，因此信托公司主要服务对象是企业，为企业提供融资；加上长期以来信托产品供不应求，委托人的角色显得相对不重要。新分类更加强调的是对于委托人资产的管理和服务，更加强调信托公司本质是“受人之托，代客理财”，强化了信托公司未来业务为客户服务的本源定位。
对投资者有何影响？

这三个分类暂时没有明确的文件和定义，但大致从表面看，体现了监管加快信托转型的决心，资产管理信托主要是站在资管新规角度进行定义，需要严格执行资管新规各项要求，其中基本和传统的资金信托概念重叠，尽管也可能极少数可能也是非资金财产委托。

2018年资管新规及其细则出台以来，信托行业正式进入降融资、压通道、打破刚兑的净值化、本源化转型的新发展格局。

可以看到，过去支撑行业爆发式增长的“融资类、通道类”业务逐步丧失生存空间，而依托净值化管理的标品信托成功登上历史舞台。

因此，投资者在选择信托产品时，应多加关注净值化管理的标品信托。

标品信托产品是很多信托投资者较少涉足的产品类型。与非标产品相比，标品信托产品有以下特点：

1）净值化管理。标品信托是净值型产品，一般不存在预期收益率，可能因市场波动出现亏损。

2）投资标的不同，风险特征不同。标品信托主要投资对象是公开市场中各类标准证券，其产品收益主要源自通过低买高卖获取价差收益，受市场波动影响较大。

3）信息更加透明，申赎灵活。除封闭式产品外，标品信托产品期限灵活，申购赎回比较方便，且一般会定期公布净值，重要的事项变动都会告知投资者。

整体而言，标品信托产品是净值化产品，存在亏损的可能。投资者在标品产品的净值出现浮亏后，若提前赎回退出，可能造成实质性的亏损。投资者的心态和风险承受能力是标品信托产品的投资具有较大的影响。

投资标品信托产品的基本要求是风险承受能力与产品匹配。投资者选择标品信托产品需要了解具体的产品类型、投资范围以及风险特征。用益金融信托研究院建议，不同风险承受能力的客户选择不同的资产配置方案，进而选择合适的产品：

1）对于风险承受能力较低的投资者，稳健型的投资策略组合较为适合，建议以纯债型产品为主，少量配置“固收+”类产品。

2）对于风险承受能力较为稳健的投资者，适合均衡型的投资策略组合，以债券资产配置为主，增加权益类资产配置比例。

3）对于风险承受能力较强的投资者，适合激进型的投资产品，以权益类资产配置为主，少量配置债券资产。 

往期热文：

版权说明：用益投资所推送的文章，除非确实无法确认，我们会注明来源。如果您认为我们的标注有错漏，请告知我们，我们会立即删除，并表示歉意或与您共商解决，谢谢。电话：[phone]

征稿启事：为了为了更充分发挥和利用好用益投资这个平台，更好地为用户提供专业的信息服务，我们特长期面向社会诚征投资理财相关领域的各类原创文章，欢迎大家来稿。

来稿请投：[e-mail]

更多合作请联系QQ：406682234

更多高端理财产品敬请关注微信服务号“尤斯资管汇”

尤斯资管汇是用益旗下一个针对高净值人士资产配置和产品优选的网络平台；为用户提供各类产品理财服务。目前提供的产品包括信托、资管、私募基金、有限合伙等；同时还为用户提供产品转让信息的发布和专业评估服务。